La Lettre n°80 de Jean-Pierre
Monteil Finances et Gestion
- Semaine n°48/2007 -
Les portefeuilles de valeurs de JPMFG : analyse du mois de novembre 2007
Les trois portefeuilles titres du cabinet JPMFG affichent à la date du
30 novembre 2007 les résultats suivants :
. +4,59 % / (+2,27 %) (a) pour le
portefeuille de valeurs n°1 « Sécurité » ;
. +3,54 % / (+1,22 %) (a)
pour le portefeuille de valeurs n°2 « Equilibré » ;
. +14,24 % / (+11,92 %) (a)pour le
portefeuille de valeurs n°3 « Dynamique ».
La performance globale des 33 valeurs retenues par JPMFG s’établit à
+7,84 %, soit un delta de +5,52 %, par référence à celle
réalisée par l’indice CAC40.
Commentaire :
Comme
nous l’avions écrit le mois dernier, nous continuons à penser que les
conséquences directes de la crise dite des « subprime » est en passe
d’être prise en compte par les marchés. Cependant, l’incertitude
continuera à prévaloir au cours des prochains mois. Elle caractérisera
la fin de cette année et le début de l’année prochaine, par le biais de
variations quelques fois brutales et significatives des cours,
traduisant une « nervosité » des marchés justifiée par les incertitudes,
à la fois sur les conséquences de la crise immobilière, ainsi que par le
manque de lisibilité sur les résultats des entreprises qui seront
publiés en 2008. Nous continuons à penser que la consommation intérieure
US sera inévitablement atteinte par les effets induits de la crise
immobilière et le ralentissement de l’activité économique prévu pour
l’année prochaine. Cette situation pèsera tout naturellement sur les
marchés de titres. Elle trouvera tout naturellement un prolongement en
Europe et en Asie.
Les
trois portefeuilles proposés par le cabinet ont été marqués par le
nouvel et important accès de faiblesse qui a touché l’ensemble des
valeurs du marché parisien au mois de novembre, à l’instar des autres
places internationales. Ces mouvements ont eu la même ampleur que ceux
qui se sont produits au cours de l’été dernier, en particulier au début
du mois d’août dernier. Ils se caractérisent par des variations de
marché brutales et importantes suivies, quelques semaines plus tard, par
des mouvements identiques mais en sens inverse. S’ils traduisent les
incertitudes et la nervosité des différents acteurs, ils sont surtout
l’expression des conséquences de déplacements de masses financières où
l’unité de référence est ici le milliard (euro ou dollar) ! Il n’est que
de se souvenir que
Dans la perspective d’une probable année 2008 difficile pour les marchés
actions, il conviendra de porter un intérêt particulier aux valeurs
refuge et défensives, telles que : Air France/KLM, Air Liquide, Beneteau,
Bouygues, Edf, Groupe Danone, Pernod-Ricard, Technip… Nous reviendrons
plus tard sur les propositions du cabinet en terme de valeurs, au titre
de l’année 2008.
Ainsi se
présente l’évolution des trois portefeuilles de valeurs de JPMFG pour le
mois de novembre 2007.
(a)
En réel, évolution de l’indice du CAC 40 comprise.
Jean-Pierre Monteil
Directeur de JPMFG.
Achevée le 30 novembre 2007.
