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La Lettre n°83 de Jean-Pierre Monteil Finances et Gestion
- Semaine n°01&02/2007 -

Analyse du mois de décembre & bilan de l'année 2007

         

              Les trois portefeuilles titres du cabinet JPMFG ont affiché au 31 décembre 2007, les résultats  suivants :

  . +3,96 % / (+2,65 %) (a) pour le portefeuille de valeurs n°1 « Sécurité » ;

  . +2,05 % / (+0,74 %) (a) pour le portefeuille de valeurs n°2 « Equilibré » ;

  . +8,56 % / (+7,25 %) (a)pour le portefeuille de valeurs n°3 « Dynamique ».

              La performance globale des 33 valeurs retenues par JPMFG s’établit à +5,35 %, soit un delta de +4,04 %, par référence à celle réalisée par l’indice CAC40.

 

Commentaire :

         Nous continuons à penser que si les conséquences directes de la crise dite des « subprime » est en passe d’être prise en compte par les marchés, il faudra attendre la présentation des bilans bancaires de l’année qui s’achève pour y voir plus clair dans délicat dossier. Ainsi, les banques mais aussi les sociétés d’assurance resteront durablement incertaines, tant que toutes les conséquences, directes et indirectes de cette crise, n’auront pas été levées. A cette crise financière risque de s’agréger, au cours de l’année 2008, une autre importante : celle de la croissance économique US. L’incertitude continuera à prévaloir au cours des prochains mois. Elle caractérisera la fin de cette année et le début de l’année prochaine, par le biais de variations quelques fois brutales et significatives des cours, traduisant une « nervosité » des marchés justifiée par les incertitudes, à la fois sur les conséquences de la crise immobilière, ainsi que par le manque de lisibilité sur les résultats des entreprises qui seront publiés en 2008. Nous continuons à penser que la consommation intérieure US sera inévitablement atteinte par les effets induits de la crise immobilière et le ralentissement de l’activité économique, probables pour l’année prochaine. Cette situation pèsera tout naturellement sur les marchés de titres. Elle trouvera un prolongement en Europe et en Asie.

         Les trois portefeuilles proposés par le cabinet ont été marqués par le nouvel accès de faiblesse qui a touché la plupart des valeurs du marché parisien au mois de décembre, à l’instar des autres places boursières internationales. Ces mouvements se caractérisent par des variations de marché brutales et importantes suivies, quelques semaines plus tard voire quelques jours après seulement, par des mouvements identiques mais en sens inverse. S’ils traduisent les incertitudes et la nervosité des différents acteurs ; ils sont aussi l’expression de déplacements de masses financières où l’unité de référence est ici le milliard (euro ou dollar) ! Il n’est que de se souvenir que la Chine dispose de très importantes réserves de change, qui ne sont pas neutres dans le total des mouvements de devises. Si ce n’est pas la seule justification aux variations brutales des cours des valeurs, elle en est une des principales explications.

         Dans la perspective d’une probable année 2008 difficile pour les marchés actions, il conviendra de porter un intérêt particulier aux valeurs refuge et défensives, telles que : Air France/KLM, Air Liquide, Beneteau, Bouygues, Edf, Groupe Danone, Pernod-Ricard, Technip…

         Ainsi se présente l’évolution des trois portefeuilles de valeurs de JPMFG pour le mois de décembre 2007.

         Contrairement à la démarche qui a prévalu au cours de l’année qui vient de s’achever, le cabinet JPMFG ne proposera plus une analyse mensuelle de différents portefeuilles. Cette décision tient au fait que les différents portefeuilles en ligne ayant été régulièrement suivis pas un nombre significatif d’internautes, cela pénalise les clients du cabinet, avec lesquels prévaut une relation commerciale contractuelle.

         Nous vous remercions pour votre compréhension et vous souhaitons une année 2008 synonyme de Paix, de Santé et de Joie pour vous ainsi que pour toutes celles et tous ceux qui vous sont chers.

 

(a)     En réel, évolution de l’indice du CAC 40 comprise.

 

 

Jean-Pierre Monteil
Directeur de JPMFG.

Achevée le 12 janvier 2008.